证券之星光伏行业周报:中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周硅料市场价格小幅上涨。中邮证券最新观点指出，国内需求超预期带动组件排产目标上修，海外组件出货温和增长，库存消化后需求有望复苏。宏观方面，发改委日前表示，具备向台湾地区大规模输送绿色电力的条件。内蒙古工信厅等六部门提出到2025年，太阳能电池组件产能达到可以满足80%以上本地建设需求。企业方面，交建股份拟购买博达新能70%股权，进军光伏领域；常山北明拟通过与第三方合作方式 建设分布式光伏项目。
本周硅料市场价格小幅上涨
中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周硅料市场价格小幅上涨，N型料价格区间在9-9.9万元/吨，成交均价为9.23万元/吨，周环比波动0%；复投料价格区间在7.8-8.7万元/吨，成交均价为8.23万元/吨，周环比涨幅为0.12%。单晶致密料成交价格7.6-8.5万元/吨，成交均价为8.04万元/吨，周环比涨幅为0.63%。单晶菜花料成交价格7.3-8.2万元/吨，成交均价为7.76万元/吨，周环比涨幅为0.78%。
机构观点
中邮证券最新观点指出，国内需求超预期带动组件排产目标上修，海外组件出货温和增长，库存消化后需求有望复苏。
国内：2023年1-7月，国内新增光伏装机97.16GW(+158%)，装机增速超预期，其中分布式占比持续超50%。2023年7月单月新增装机18.74GW(+174%)，再创新高，当前组件价格已回落至1.2元/w，乐观预计23年国内新增装机达到180-200GW。
海外：2023年1-7月，国内组件出口121GW(+28%)，7月单月组件出口14.5GW(-8%)。欧洲市场由于暑期淡季叠加前期库存积累，需求相对疲软，7月单月进口7.1GW(-22%)，后续施工重启&库存消化，有望带来需求复苏；受益组件价格回落&能源转型要求，巴西、智利、中东等集中式项目快速放量；南非受长期限电影响，推行分布式光伏税收减免，光伏装机需求快速增长。
产业链：上游产能加速释放，组件率先开启价格战，期待行业阶段性出清。2022Q4开始，硅料投产速度加快，2023下半年迎来新一波投产高峰，预计9月国内硅料产出13.5万吨，10月达15万吨，环比大幅提升，硅料供需格局彻底逆转。硅片名义产能充裕，6月完成去库后，受益下游排产提升，盈利迎来修复，但上下游博弈加剧，或加剧盈利波动。截止8月，新增topcon电池产能产出不及预期，电池片供应持续紧张，盈利高位，进入9月新增产能加速爬坡，电池供应紧张局面或迎缓解。伴随上游供应瓶颈的解除，产业链正式进入降价放量通道，组件价格战开启，龙头厂商清格局战略明确，期待行业迎来阶段性出清。
新技术：多条路线并行，加速光伏行业降本增效，激发需求进一步释放。Topcon：短期放量明确，名义产能已达300GW，9月产出渗透率接近30%，预计年底产能提升至500GW，年内即可实现50%渗透率目标。HJT：降银+降铟持续推进，伴随银包铜+0BB等新技术陆续导入，HJT金属化成本已接近topcon，后续叠加降铟以及设备降本，HJT将逐步实现量产经济性，同时铜电镀技术验证顺利，有望在规避银价波动风险的同时实现电池增效。BC：BC组件持续蝉联效率记录，隆基已表态押注BC路线，BC作为类平台化的技术，可与topcon、HJT等叠加，带来效率增益，“BC+”有望成为新一代电池技术方向。钙钛矿：大尺寸组件年底或突破18%效率目标，预计年内启动GW级产线建设。
宏观事件
1、发改委: 具备向台湾地区大规模输送绿电的条件
9月14日国新办就《中共中央国务院关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》举行发布会。
国家发改委副主任从亮表示，在能源资源互通方面。大陆已经建成世界上最大的能源体系能源绿色转型的成就举世瞩目，水电、风电光伏发电的规模多年来居世界第一，具备全球最先进的风电光伏生产能力和远距离输变电能力，特别是福建省的清洁能源发展迅速，闽南外海滩的浅滩适宜海上风电发展，具备向台湾地区大规模输送绿色电力的条件。我们愿意加强两岸能源领域合作，共同推动两岸能源绿色转型发展。
2、内蒙古：到2025年，光伏电池组件产能可以满足80%以上本地建设需求
9月12日，内蒙古工信厅等六部门联合印发了《内蒙古自治区工业和信息化厅等六部门关于推动能源电子产业发展实施意见》，《实施意见》提出，到2025年，实现能源电子产业经济初具规模，“光储端信”协调发展。光伏及新型储能产品供给能力大幅提升，晶硅材料生产规模占全国的40%以上，太阳能电池组件产能达到可以满足80%以上本地建设需求；新能源装备产业链进一步延伸；并网新型储能装机规模大幅提升；氢能供给能力得到有效保障。
3、浙江：重点推动N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿等产品的研发与产业化
近日，浙江省制造业高质量发展领导小组办公室关于印发《浙江省推动新能源制造业高质量发展实施意见(2023-2025年)》的通知。
通知指出，到2025年，形成年产150GW光伏电池及组件、5GW风电整机及零部件、100GWh储能电池、5000套以上氢燃料电池装备的生产制造能力，全省规模以上新能源制造业产值达到8000亿元。
到2025年，全省光伏、风电、储能、氢能等新能源应用场景不断丰富，建成一批源网荷储、光伏建筑一体化等示范应用项目，光伏、风电累计装机规模突破4000万千瓦。
4、山东：积极推进工商业和户用光伏开发利用 推广光伏发电与建筑一体化应用
9月14日，山东省能源局关于开展能源绿色低碳转型试点示范建设工作的通知，通知指出，加快发展风电、光伏发电。在风能和太阳能资源禀赋较好、建设条件优越、具备持续开发条件、符合区域生态环境保护等要求的地区，有序推进风电和光伏发电集中式开发。鼓励建设“自发自用、余电上网”分散式风电项目，打造就地就近消纳新模式。结合整县屋顶分布式光伏规模化开发试点，积极推进工商业和户用光伏开发利用，推广光伏发电与建筑一体化应用。鼓励发展风电、光伏发电制氢，培育可再生能源开发利用新模式新业态。
行业新闻
1、山西：鼓励民营企业参与风电、光伏发电项目
近日，山西省人民政府办公厅关于印发山西省优化市场准入激活民间投资具体措施的通知，通知指出，鼓励民营企业参与风电、光伏发电项目，鼓励国有企业至少拿出10%的项目股权吸引民营企业参股。
以建筑屋顶、交通廊道、省级以上开发区、26个整县试点地区为重点，加快推进分布式光伏发电，2023年底前建立并公布符合条件的分布式光伏资源清单，实行动态管理，吸引各类投资主体开发运营。项目原则上实行属地备案，支持企业自建自用、余电上网，支持企业集中连片开发并允许整合打捆为单体项目履行备案手续。电网企业简化分布式光伏发电并网流程，验收合格的项目原则上在10个工作日内完成并网。
2、四川：大型风光项目配储10%*2h
9月11日，四川省发改委、四川省能源局、四川省经济和信息化厅、国家能源局四川监管办公室联合印发了《关于加快推动四川省新型储能示范项目建设的实施意见》(以下简称《实施意见》)，有效期5年。《实施意见》提出，优选建设一批独立新型储能电站示范项目，力争到2025年全省新型储能规模达200万千瓦以上。推进独立开发新能源项目配置新型储能。要求为不低于装机容量10%，时长2小时以上。
3、江苏宿迁：加大对光伏项目绿色信贷支持力度
近日，江苏省宿迁市人民政府印发《宿迁市促进经济持续回升向好若干政策措施》，文件提出，重点支持光伏产业。工商业企业分布式光伏发电系统所发电量计入企业节能量，在年度节能目标考核中予以扣减，并在认定“绿色工厂”时给予支持。鼓励金融机构设计多元化金融产品，加大对光伏项目绿色信贷的支持力度，鼓励推行光伏、储能等相关领域保险产品。调动社会资本投资光伏发电的积极性，鼓励不同所有制资本合作开展光伏开发。支持符合条件的光伏产业相关企业挂牌上市。
支持创新型企业发展。激励企业开展研发活动，打造一批具备自主知识产权和核心竞争力的创新型企业和高水平研发机构，每年新增省级以上研发机构5个以上，省级以上新产品新技术20个以上。支持企业加大研发投入力度，健全研发准备金制度，对符合条件的企业给予补助。引导规模以上工业企业、高新技术企业和科技型中小企业普遍建立研发机构，对符合条件的企业给予相应奖励。引导金融机构加大对科技创新支持力度，力争2023年为科创企业提供信贷资金200亿元。
4、广东佛山禅城区：分布式光伏补贴0.3元/千瓦时 连补3年
近期，广东省佛山市禅城区发展和改革局开展2022年度禅城区光伏发电应用项目补助资金申领工作的通知。通知指出，对2019—2020年在禅城区利用工业、商业、交通、公共机构、居民家庭等各类型建筑物和构筑物建成且符合国家、省、市光伏项目管理办法要求的分布式光伏发电项目按实际发电量补助0.3元/千瓦时(其中市级补助0.06元/千瓦时、区级补助0.24元/千瓦时)，自项目建成的次月1日起计算补助金额，连续补助3年。
公司动态
1、交建股份：拟购买博达新能70%股权 进军光伏领域
9月11日，停牌多日的交建股份抛出交易计划，公司拟以发行股份及支付现金的方式向无锡博达合一购买所持有的博达新能70%股权，其中90%的交易对价由上市公司以发行股份的方式支付，10%的交易对价由上市公司以现金支付。
据悉，博达新能的主要业务为太阳能电池片及光伏组件的研发、生产和销售，不过鉴于目前交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，标的资产的预估值及交易价格尚未确定。交建股份此次的发行价格设定为5.95元/股，不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的80%。
2、常山北明：拟通过与第三方合作方式 建设分布式光伏项目
9月13日，常山北明发布公告称，为缓解能源价格上涨压力，降低公司运营成本，公司拟分别通过与第三方合作的方式，利用公司正定园区和全资子公司恒新公司建筑物屋顶开展分布式光伏发电项目，建设装机容量约25兆瓦。
合作方式：公司向合作方提供可利用建筑物屋顶，面积以最终使用面积为准，合作方在满足正定园区屋顶荷载要求的前提下，采用“自发自用”的并网方式，建设装机容量约25兆瓦(以实际装机容量为准)的屋顶分布式光伏项目，项目所发电能优先供公司使用(该部分的电量视为“自发自用”的电量)，余电部分可由合作方出售给供电部门(该部分的电量视为“余电上网”的电量)。由合作方承担项目建设费用和风险，负责项目的设计、荷载、投资、建设以及项目竣工后的运营、维护工作。
收益分成方式：合作方向正定园区供应符合其生产所需电能质量的项目所发电力，并按优惠电价结算，优惠电价不高于 0.5元/kwh。如果正定园区按照优惠电价计算优惠总额少于中标优惠总额，则合作方每年按最低中标优惠总额(不低于300万元/年)和公司进行结算。
3、100亿！明阳集团再投10GW异质结电池片和10GW光伏组件
近日，明阳集团异质结电池片、光伏组件项目签约仪式举行。马鞍山市人民政府与明阳集团签署了战略合作协议，并签订了项目投资协议。
据了解，明阳集团异质结电池片、光伏组件项目计划总投资100亿元，建设10GW异质结电池片和10GW光伏组件生产项目。
明阳集团跨界光伏最早可追溯于2021年5月。公告显示，明阳智能5GW异质结光伏电池项目和2GW高效异质结组件项目分别落户在江苏盐城和广东韶关，项目总投资金额预计为30亿元。2021年年底，项目一期正式开工。今年1月，明阳5GW高效异质结光伏电池一期项目和2GW高效异质结组件项目分别在盐城和韶关实现“双下线、双投产”。
4、钧达股份：已建立N型BC产品实验线，将进入中试阶段！
9月5日，钧达股份在投资者互动平台上回复投资者关于BC电池技术储备的相关提问时透露，钧达股份研发中心已建立基于N型技术的BC产品实验线，下步将进入中试阶段，实现N型BC产品线量产。
钧达股份称，BC电池因正面无栅线遮挡，具备较高理论效率及美观度，但其制备程序复杂，双面率低，成本较高，未来还需要解决系列问题，目前尚不具备性价比及市场竞争力，行业内主流公司正在开展针对BC技术的研发实验，未来有机会适用于分布式光伏市场应用。 BC作为平台技术，无排他性，BC类电池包括IBC、TBC、PBC、HPBC等，TOPCon针对单面市场经过工艺优化升级即为TBC，HJT技术与BC结合即为HBC，但均为N型技术。钧达股份作为行业率先实现TOPCon大规模量产的企业，持续开展N型技术研究及相关技术储备，公司研发中心已建立基于N型技术的BC产品实验线，下步将进入中试阶段，实现N型BC产品线量产，推动N型产品升级。
5、又一家企业在越南投建光伏组件、接线盒等生产基地项目
9月12日，鸿日达发布公告称，公司召开董事会，同意公司通过新加坡全资子公司鸿誉科技有限公司(以下简称“新加坡鸿誉科技”)与羲和香港有限公司(以下简称“羲和香港”)在越南共同出资设立鸿誉光能(越南)有限公司(以下简称“越南鸿誉光能”)，并由越南鸿誉光能投资建设太阳能光伏组件、接线盒及消费电子连接器生产基地项目，项目计划总投资额约3,400万美元。
上述项目实施尚需有关政府部门审批或备案，以及取得越南当地主管机关的审批或登记，董事会授权公司经营管理层依据法律、法规的相关规定办理上述相关工作。
二级市场
关键指标
行业估值
毛利净利
ROE与ROA
个股涨跌幅
产业链价格
硅料价格
中旬硅料与拉晶的上游供需矛盾仍在持续，而且截止本周观察，供应情况暂时未有缓解，反而因个别企业欠产而导致部分前期订单交付情况恶化。
价格方面，由于供应量增加缓慢，订单履约情况参差不齐，新签订单价格保持微幅上涨形势，包括二线企业在内价格范围涨至每公斤78-89元范围。硅料企业的九月订单基本完成签售，个别企业订单履约期覆盖到十月上旬。
当前上游的供需错配和价格上涨，已经与下游的价格下跌形成巨大反差，电池价格继上周初现下跌拐点后，本周继续下降的压力，预计会逐步传递至上游，但是当前供需错配的环境恐将在九月难有扭转。
硅片价格
继上周210mm尺寸硅片价格出现松动后，观察本周电池厂家在自身硅片库存消纳后也陆续恢复采购，不分规格整体硅片成交价格平稳。
本周主流成交价格维持上周，P型部分，M10,G12尺寸成交价格落在每片3.33-3.35元与4.25元人民币左右；至于N型，M10尺寸落在每片3.45-3.47元、G12尺寸落在4.47元人民币的范围。
展望后势，当前硅片环节由于供需的稳定与平衡，下周预期价格相对平稳没有太大波动，然而针对未来趋势探讨，该环节价格走势仍不明朗，当前受到上游涨价影响其利润水平，此外，下游环节跌价的压力传导也将陆续显现，以及自身在未来的供应过剩格局，都是影响硅片价格走势的因子之一。
电池片价格
近期由于处在高位的电池售价，二三线外采电池片的组件厂家已难以生产负荷，买卖双方博弈下，成交价格开始下行，同时，值得注意的是，低价水位多来自二三线电池厂家，尤其低档效率与前期调适的电池片库存积累下，非主流规格的电池片价格下杀更加快速。
本周主流尺寸电池片成交价格下行，P型部分M10,G12尺寸电池片主流成交价格纷纷落在每瓦0.72元与0.73元人民币左右，其中，M10尺寸价格相比上周下跌约1-3%不等，并且低价部分每瓦0.7-0.71元人民币成交价格也有耳闻；G12尺寸由于供应家数与量体较少，价格相对维稳坚持。
在N型电池片部分，本周TOPCon(M10)电池片价格也对应下跌落在每瓦0.78-0.79元人民币左右。观察N/P型电池片价差约每瓦6-7分钱人民币左右。而HJT(G12)电池片生产厂家多数以自用为主，外卖量体较少，价格维持每瓦0.85元人民币不等。
当前电池片的跌价无疑是组件厂家所冀望的，组件厂家期望自身跌势能向上传导领跌，然而，却也不希望电池的价格下杀太过，唯恐组件价格的下跌幅度因此加大，整体供应链价格走势分化明显，中下游环节持续存在博弈与盘算心理。至于下周，观察本周成交价格分布扩大，下周价格预期仍有望下行，预期组件环节盈利能力将有望初步的缓解。
组件价格
需求方面，9月国内走单稳健，暂时并无爆发式增量的迹象，前期调价过低的价格近期也出现无法交付的局面，部分业主考虑重新招标，恐将影响部分项目拉动，9-10月需求仍是看好小幅上升。海外欧洲近期现货价格降价幅度开始收窄，订单也开始小幅度回温，释放信号库存正在滚动消化，但仍需要注意9-10月组件排产及出口状况，库存仍需视需求走单情况观察。美国需求受惠大型项目拉动仍有所增长，然分布式需求仍受到利率影响较为疲软。
本周组件价格持稳，9月组件新单价格仍有所分化，整体涨价动能仍较不足、大机率持平为主。
国内一线厂家新单执行集中项目约1.16-1.24元人民币，分布式项目价格1.15-1.25元人民币、部分报价上调至1.3+的水平。中后段厂家考虑成本、报价普遍上调1-2分，单玻平均价格约在每瓦1.24-1.25元人民币，有小部分报价受需求移转影响价格下降，终端接受度有限，新报价成交较少。
海外价格稳定中国出口执行价格约每瓦0.15-0.165元美金(FOB)，亚太地区执行价格约0.155-0.16元美金。印度本地组件平均价格约每瓦0.25-0.26元美金。欧洲近期现货价格约在每瓦0.145-0.165欧元，黑背版约溢价2-2.5欧分。美国价格地面型项目因期货性质，前期谈单价格稳定，分布式项目受需求影响价格波动较混乱，当前价格落差区间较大0.3-0.42DDP之间水平。
N型价格略微调整，TOPCon组件平均价格持稳约每瓦1.12-1.33元人民币、执行价格约每瓦1.25-1.35元之间，价差约0.05-0.1元人民币不等。海外价格与PERC溢价持稳约0.8-1美分左右，价格约每瓦0.15-0.21元美金。
HJT部分，国内价格略为下降2-3分钱，约在每瓦1.4-1.55元人民币之间，现货库存价格约有每瓦1.4元人民币左右的价格，低效组件价格也出现每瓦1.36-1.38元人民币的价位。海外价格持稳约每瓦0.195-0.2元美金。
